煤炭石油秦皇岛煤价下跌板块短期或受事件驱哈

煤炭石油：秦皇岛煤价下跌 板块短期或受事件驱动存在交易性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

秦皇岛煤价下跌，板块短期或受事件驱动存在交易性机会上周秦皇岛大同优混和山西优混平仓价周环比双双下跌0.6%，结束了连续14周上涨，秦皇岛煤炭库存下降至695万吨。反映煤价的先兆指标，如煤炭货运价格指数、拉煤船只数表现欠佳。目前电厂煤炭库存天数较高，进口回升，水力发电增加，除发电外，水泥、尿素、钢铁等下游需求行业转入淡季等原因可能会使煤价有进一步下跌空间。目前板块2011年市盈率19.5倍，估值仍较高，近期板块缺乏从基本面到宏观经济的正面提振，加上估值较高，我们认为在大盘反弹无力下缺乏超越大盘上涨动力。但短期板块或受利好事件驱动存在交易性机会，资源税改革力度或低于预期以及河北煤炭资源整合加快下冀中能源、开滦股份或受益。建议重点关注下半年业绩逐渐好转的神火股份以及冀中能源、中国神华、潞安环能。

要点动力煤港口价格下跌。7月18日，秦皇岛大同优混和山西优混平仓价双双环比下跌0.6%，至900元/吨和840元/吨，结束了连续14周的上涨(涨幅8%左右)。

沿海煤炭货运价格指数连续4周下跌。7月18日，秦皇岛库存周环比减少6.0%至695万吨，仍比6月底高100万吨。电厂存煤仍在17天左右，处于较高水平。反映需求活跃度的沿海煤炭货运指数周环比下跌1.6%，连续4周下跌。另一个反映成交活跃度的港口拉煤船只数持续处于较低水平，只有100艘左右，1 日更是跌至1月17日以来的最低值，只有94艘，反映下游需求并不是很好，拉煤积极性欠佳。

国际油价和煤价双下跌。7月15日，布伦特原油期货结算价周环比下跌0.9%至117美元/桶；澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌1.5%至121美元/吨。

焦煤价格稳定、焦炭价格下跌。7月18日，全国大部分地区的焦煤和焦炭价格不变。7月15日，城市钢铁库存上周环比下降1.6%至1, 8 万吨；主要城市钢铁平均价格周环比上涨0.7%。近期焦煤成交较清淡，预计上涨可能性较小。

上周三家公司发布2011年中报业绩快报：山煤国际和恒源煤电每股收益分别同比增长46%(超预期)和10%(符合预期)；平煤股份每股收益同比下降10%(符合预期)。

上半年煤炭进口7,049万吨，同比减少11.8%，其中6月份进口1, 7 万吨，同比增加17%，环比增加1.2%。

也就意味着这场里蜀山之战我们离胜利已经不远了。而一路走来 河北煤炭资源加快整合，开滦股份、冀中能源或受益煤炭资源税改革或鉴于下游承受能力较弱低于预期。

动动力力煤煤港港口口价价格格下下跌跌7月18日，秦皇岛大同优混和山西优混平仓价双双环比下跌0.6%，至900元/吨和840元/吨；大同南郊动力煤坑口价环比上涨1.0%，为5 0元/吨。

尽管大部分地区已进入夏季用煤高峰期，但由于华东及南方地区持续阴雨天气，发电企业煤耗水平整体增势不大，目前存煤可用17天左右，库存仍处于相对高位，沿海地区动力煤交易不够活跃，因而港口价格下跌。

7月15日，布伦特原油期货结算价周环比下跌0.9%至117美元/桶；澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌1.5%至121美元/吨。

7月18日，秦皇岛库存周环比减少6.0%至695万吨。秦皇岛港口的日均煤炭吞吐量上涨4%至79万吨/天，日均煤炭调入量上升2.6%至7 万吨/天。山西煤炭日均产量周环比增长0.5%至209万吨/天。7月1 日，沿海煤炭货运指数周环比下跌1.6%。

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