煤炭石油秦皇岛动力煤价回升时间窗口较去年牛

煤炭石油：秦皇岛动力煤价回升 时间窗口较去年提前两周 类别： 机构： 研究员：

民警于19日上午10时在酒店停车场蹲点守候。民警一到停车场 [摘要]

重要讯息煤炭资源9月19日秦皇岛港大同优混（>5,800大卡）、山西优混（>5,500大卡）、山西大混（>5,000大卡）经历连续5周走平后开始回升，其中山西优混（>5,500大卡）平仓均价8 0元/吨，较上周回升5元。

评论及分析1、在日本、韩国以及印度煤炭需求增长带动下，9月15日澳洲BJ动力煤报价上扬至12 .7美元/吨，为4个月高点。目前国内煤价提前上涨有受海外煤价上扬、大秦线检修以及补库存需求推动国内煤价季节性上涨。

2、8月国内用电量增速在出现下降势头，东部地区下降幅度更大。中国宏观经济增速平稳回落，东部地区以出口为导向的企业订单表现不佳，将最终影响到煤炭需求。

、截至8月 1日国内重点电厂煤炭库存6,168万吨，可用天数15天，但是分区域电厂煤炭库存呈现明显分化态势。东部沿海地区电厂盈利较佳，煤炭库存量可用天数近17天；华中、山西等地由于电厂亏损严重，电煤库存偏低，考虑第四季有上调电价预期，我们认为今年冬季用煤高峰电厂煤炭补库存动作要弱于往年。

投资建议国内经济增速有放缓预期，用电量增速在8月出现下滑势头，东部江浙地区下降更为明显；目前煤价开始上行并不是下游强劲需求推动，更多为补库存带动的季节性上涨。我们对煤炭行业维持谨慎看法，在短期煤价季节性上扬刺激下，煤炭板块走势以反弹为主。

投资风险欧债问题仍是影响市场不确定因素，如短期出现负面消息，煤炭板块将受到较大负面冲击。