汽车国际比较之美国家上市公司研究荐DG

汽车：国际比较之美国16家上市公司研究 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

汽车后市场国际比较之美国16家上市公司研究：明星璀璨，机会纷呈。

采访获悉1）美国万亿级别的汽车后市场基本在20世纪50年代前并开始发展，目前各大细分市场基本进入成熟阶段。2）线下先行，线上后行。由于美国互联出现时后市场的线下渠道发展已相当完善，20世纪90年代后才出现线下转线上的趋势。 ）过去十年，后市场企业的股价表现远远超过整车/零部件制造，超过100亿美元市值公司起码7家+。

美国汽车后市场养护维修板块目前有6家重点上市公司，包括5家零售商和1家服务商。从成立时间看，这些企业大部分集中于年期间，普遍较早，经营时间超过50年的比比皆是。从上市时间看，大部分在年间。从市值看，超过100亿美元的有4家，最小的市值也有5亿美元。从估值看，目前PE处于20- 0间较为普遍。从过去十年股价表现看，AutoZone,O'ReillyAutomotive和MonroMufflerBrake表现最佳。

美国汽车后市场二手车板块目前有7家重点上市公司，包括5家B2C零售和和2家B2B拍卖的公司。从成立时间看，这些企业大部分集中于年期间。从市值看，超过100亿美元的有1家，最小的市值也有20亿美元。从估值看，目前PE处于20- 0间较为普遍。从过去十年股价表现看，Autonation和Carmax表现较佳。

美国汽车售后市场汽车租赁板块目前有2家上市公司，分别是Hertz和AVISBUDGETGROUP。从成立时间看，两家公司都在1950年以前成立，普遍较早。从市值看，Hertz市值已超过100亿美元，AVIS市值也接近70亿美元。从估值看，目前PE都在 间。从过去十年股价表现看，Hertz表现较佳。

美国汽车售后市场汽车金融板块目前有1家重点上市公司，即AllyFinancial（前身为通用金融公司）。Ally成立于1919年，2014年上市，上市以来股价表现一般，目前市盈率25倍左右，市值已超100亿美元。

投资建议：“汽车后市场"是未来5年甚至N年重点看好的汽车行业投资主线。养护维修市场持续推荐“金固股份+风神股份+隆基机械+德联集团”。二手车市场建议关注“广汇汽车（借壳美罗药业）+庞大集团”。