汽车回顾荐股DG

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[摘要]

报告摘要：

201 汽车售价上移明显，suv+轿车平均售价1 .2万元，较同期12.7万元上升约5000元。1年时间约5000元的均价上升速度已十分惊人，表明居民购车投入在增长，此外均价的上涨带来了单车利润的提升。

15万以下suv在乘用车中占比最低，仍有一倍以上的空间。Suv/suv+轿车比例在15万元以上各价位均达到40%左右，而15万元以下只有不到15%。如果15万元以下该比例达到 0%，仍有1倍的空间。

万区间总体销量显著低于正态分布规律，适度低价的B级车在这一市场有较大潜力。我们认为传统意义上的A级车，B级车划分导致万区间高不成低不就，位于此价位区间但性价比较高的B级车有较大的潜力，例如今年的凯美瑞在大幅优惠后就销量斐然。

Suv销售均价17.6万元，远高于轿车的12.1万元。Suv本身成本偏高，以及产品定位较高是供给方面原因，suv中二次购车占比较高是需求方面原因，随着suv的风靡，未来一次购车直选suv的比例会提高，预计低价suv未来会维持比较高的需求增速。

合资和自主价差明显，suv均价差异较轿车更大。201 年前9月合资轿车及自主轿车均价差价7.4万，2012年同期为7.1万。201 前9月合资suv及自主suv均价差价12.4万，2012年同期为1 . 万轿车及suv单车平均月销量均略有增长，表明需求增速快于供给，但suv的高增长主因仍是车型数增长。201 轿车单车平均月销量5840，同期为5708，201 suv单车平均月销量5872，同期为5496，201 轿车车型数增长9%达到16 款，suv增长44%达到46款。

投资建议：1、汽车行业从单纯销量增长转变为量价齐升，看好行业，更看好符合消费升级的公司2、看好15万元以下suv市场及万元B级轿车市场。投资标的：长城汽车（看好H8，H2）、长安汽车（CS75，CX- ，翼博），广汽集团（经典凯美瑞，CR-U），悦达（K4）