农行IPO过会预路演很快启动

★农行IPO过会 预路演很快启动

中国证监会昨日发布公告称，发行审核委员会2010年第89次会议审核通过了中国农业银行股份有限公司的首发申请。业内人士表示，首发申请过会标志着农行IPO进程进入实质阶段，预计很快开始预路演、路演询价和定价。

农行预披露的招股说明书显示，本次拟A+H首发不超过476.47亿股，其中A股为不超过222.35亿股，H股为不超过254.12亿股。若全额行使超额配售权，则至多发行571.04亿股，其中A股和H股分别为255.71亿股和315.33亿股。发行完成后，公司总股本将达3176.47亿股，行使超额配售权后则会达到3247.94亿股。

此前曾有消息称，农行正在试图加快推进上市进程。据了解，在公布招股说明书之前，上市时间表是农行与中介机构及相关主管部门反复慎重讨论后确定的，整体时间表中已经充分考虑了各项准备工作所必要的时间，以及相关的不确定性因素。而且，IPO申请过会之后的上市进程有既定程序。目前农行发行上市的各项准备工作进展顺利，依照计划的时间安排，按部就班地稳步推进。

按照规定，询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。

此前有媒体报道，农行正试图加快进度，“快马加鞭”推进上市进程。也有报道称农行上市时间或推后。对此，中国证券报了解到，在公开招股说明书之前，上市时间表是农行与中介机构及相关主管部门反复慎重讨论后确定的，整体时间表中已经充分考虑了各项准备工作所需要的时间以及相关的不确定性因素等。农行发行上市的各项准备工作进展顺利，正在严格依照计划的时间安排，稳步推进。农行IPO价格、估值水平尚待确定。

业内人士指出，公司IPO定价高低受多种因素影响，与公司的基本面以及定价时资本市场走势密切相关，通常通过预路演、路演最终确定。因此，目前谈发行价格为时尚早。

分析人士认为，公司基本面是影响估值水平最重要的因素。经过不良资产剥离、股份制改造以及运营管理改革，近年来农行业务快速发展，盈利能力大幅提升，资产质量明显改善。

农行作为一家纵贯城乡，并在城市与县域两个市场均占据主流地位的大型商业银行，具备通过覆盖城乡的一体化平台向客户提供全面金融产品和服务的能力，将显着受益于未来城乡经济的协同发展。考虑到上述因素，农行的发行定价有可能获得较好的估值。

农行预披露招股书显示，农行将其在县域经济中的绝对优势作为其核心亮点之一，定位于县域经济的快速发展和产业结构的升级，带动金融服务需求大幅提升。在县域地区，农业银行品牌已拥有较高的辨识度和最广泛的客户认可，领先其他竞争对手，业已形成资金来源稳定低价、信贷规模高速增长、中间业务快速增长等良好局面。