申万宏源本周无公司协议转做市反映了什么了

申万宏源：本周无公司协议转做市反映了什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

IPO辅导公司增加到402家，无公司协议转做市：本周市场继续表现出对IPO套利的兴趣，公告IPO辅导的企业继续增加6家至总数超过400家，根据我们对IPO概念股的测算，目前已公告IPO且仍有活跃交易的新三板公司，其PE中值水平已经与IPO增发的PE水平相当（见报告《抓大放小，扬长避短——2017新三板行业投资策略》），但考虑到IPO后新股的涨幅，在不考虑成功率的情况下，仍然有3倍以上的套利空间，“IPO集邮策略”显然仍具备很大吸引力，因此市场继续寻找可能IPO的公司进行套利。

与此同时，本周无一公司协议转做市，IPO策略已经让做市商陷入到了两难境地。优质公司不愿意做市而更想去IPO，于是做市商便只能在存量项目中做文章，造成本周有39家公司增加做市商。一方面，这是当前做市公司估值修复的重要动力，但另一方面，长远来看这种动力是有限的。市场需要进一步的政策以提升优质公司留在新三板的动力。最后，本周市场最大的热点当属“雄安新区”主题，新三板中注册在雄安新区的有四家公司，其中津海股份、澳森制衣、天宏股份三家都属纺织轻工业，松赫股份做的是铅蓄电池回收，有一定的想象空间，不过四家都是协议转让的基础层公司，无可炒作。

挂牌：一周新挂牌79家，机械设备行业居多。截至2017年3月31日，新三板挂牌公司已达11023家，本周新挂牌79家，其中做市转让1604家，协议转让9419家。

行业分布方面，上周新挂牌79公司共覆盖20个申万一级行业，34个申万二级行业，其中机械设备（11家）、计算机（10家）、休闲服务（10家）行业家数居多。

交易：做市指数继续上行，周交易额74.3亿，环比放大22.2%。上周三板成指收于1247点，上涨1.49%，三板做市指数收于1160点，上涨0.08%，做市指数继续上行。

提升内地居民的购买信心。 上周市场成交量和成交额分别为11.1亿股和74.3亿元，环比分别放大10.9%和22.2%。

做市公司交易量和交易额为4.5亿股和29.7亿元，环比分别萎缩5.2%和放大3.9%，协议公司成交量和成交额分别为6.6亿股和44.6亿元，环比分别放大25.5%和38.4%。

估值：做市PE（TTM）均值35.3倍，有所下滑，中值20.5倍持平。创业板PE（TTM）均值95.4，做市股票估值与创业板差距仍大。

融资：上周新增计划融资58.4亿元，完成融资30.8亿元。来自18个申万一级行业的36家公司共计划融资58.4亿元，其中传媒行业计划融资金额最多。来自20个申万一级行业的84家公司共完成融资30.8亿元，其中休闲服务行业完成融资金额最多。

转IPO：本周新增IPO辅导公司6家。截止本周五（），公告进入IPO辅导但未申报的挂牌公司402家，较上周增加6家。IPO首发申报但未过会的挂牌公司86家，IPO申请已过会但未上市的挂牌公司1家，IPO成功上市的挂牌公司15家，较上周均未发生变化。