化工减产行动后续执行方案落地荐股物业

化工：减产行动后续执行方案落地 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点减产行动后续走向达成共识，助推原油价格环比显著上涨维也纳时间2018年6月22日，第174届OPEC会议正式召开，并就减产协议后续执行方案进行了商讨。鉴于2018年5月，OPEC会员国的减产执行率已经高达152%，会议决定，将从2018年7月1日开始，致力于把减产行动执行率拉回到100%的水平。会议还批准了刚果共和国加入OPEC的申请。

携豪华礼包强势登场 之后，第4次OPEC及非OPEC部长级会议于2018年6月2 日在维也纳召开。同样，由于减产合作参与国（DOC）的整体执行率高达147%，会议决定在自愿的基础上，参与减产行动的OPEC及非OPEC国家均将从2018年7月1日开始，致力于把减产行动执行率降至100%。会议并未对各参与国的减产份额加以调整，参与减产的OPEC国家及非OPEC国家仍分别保持120万桶/日和60万桶/日的减产总额。不过，会议暂未透露为达到该目标，所需增加的原油产量及各国增产配额明细。

本次OPEC会议召开前，俄罗斯能源部长诺瓦克曾表示减产行动的后续选项之一将涉及以150万桶/日的幅度逐步增产，国际油市利空情绪也由此不断提升。

由于将减产协议执行率恢复到100%所需要增加的产量约为100万桶/日，若考虑部分国家难以提升自身产量，实际增产额度甚至有可能更低。整体来看，本次会议所达成的增产幅度略低于市场预期，本周国际油价也因此迅速回升。其中，Brent油价收于75.55美元/桶，环比上涨2.87%，而WTI油价则收于68.58美元/桶，环比上涨5.41%。

目前国际原油供需关系基本处于紧平衡状态。据IEA预计，2018年下半年原油需求有望增加110万桶/日。伊朗及委内瑞拉原油产量大概率削减，美国页岩油产量虽受运力限制，但到年底仍有望进一步提升，OPEC此次增产也是缓解了原油供给端趋紧的局面，预计国际原油供需关系仍将维持在平衡状态附近，预计2018年油价中枢仍将大概率保持在70美元/桶左右的中位区间。

投资建议目前，炼化板块依旧处于较为舒适的油价区间内，建议重点关注进军炼化的化纤产业链龙头公司荣盛石化、恒逸石化和恒力股份，进军乙烷裂解产业的国内C 产业链龙头卫星石化以及炼化一体化行业龙头中国石化。