长城证券云开方见日潮尽炉峰出

长城证券：云开方见日另一方面将寻求非洲 大票田 的支持 潮尽炉峰出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月1日美国公布超预期的非农数据后，市场对通胀预期上升，10年期美债收益率也上升至四年来高点，从而导致了“黑色星期五”和“黑色星期一”的美股大跌，2月8日美股继续下探，市台风过后场中关于美股“九年牛市终结”的声音不绝于耳，我们则对此持有不同看法。从经济基本面、估值、债市表现来看，本轮下跌是由对通胀预期担忧而引发的技术性下跌，从债券市场传导到股市，大量金融创新产品的平仓反过来加剧市场下跌，与2011年和2015年8、9月的调整相似，而非2000年科技股泡沫和2008年房地产泡沫破裂后进入熊市，整体来看对A股情绪面的传导占主要因素，对后市的影响有限。