平常消费品板块蠢蠢欲动荐股公开

日常消费品：板块蠢蠢欲动 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点周观点：本周我们重点推荐标的金禾实业涨幅达12%，领跑食品饮料板块，公司产品量价齐升驱动业绩高增长的核心逻辑不断得到验证，继续重点推荐。白酒方面，三线白酒迎驾贡酒事迹超预期验证行业继续向好，重点推荐1季报业绩存在超预期可能的泸州老窖；国改进程加速推进，重点推荐具有基本面支撑的弹性品种山西汾酒、顺鑫农业。

一周市场表现：本周食品饮料板块上涨1.15%，子行业中白酒板块涨幅居前，我们重点推荐标的表现抢眼，其中金禾实业上调业绩指引，继续验证我们看好公司产品量价齐升驱动业绩高增长的核心逻辑，一周内涨幅达12%，居板块之首；山西汾酒自12月推荐以来区间涨幅也接近15%。

白酒：三线白酒事迹超预期，国改进程加速推动。本周白酒板块变化较多，综合梳理为以下三方面：1）事迹超预期：迎驾贡酒发出事迹预增公告，2016年净利润增长25%- 5%，超越市场预期，我们认为三线白酒的良好表现也在验证行业在延续向好，重点关注国窖迎来开门红，1季报事迹存在超预期可能的泸州老窖。2）国改进程加速：北京国企混改进程继续推进，建议关注具备基本面事迹支持（安全边际高）且有改革及外延预期（事迹弹性较大）的顺鑫农业。 ）并购及定促进展：周五老白干酒停牌拟进行重大资产收购，若收购顺利完成公司业绩有望加速增长；沱牌舍得A股非公然发行预案出炉，计划发行1. 2亿股（原先总股本 . 7亿股），我们认为本次定增对每股收益稀释影响较大，后续事迹表现有待视察。

食品：金禾实业大幅上调事迹指引，双周期叠加驱动事迹超预期。金禾实业上调事迹指引，2016年净利润同比增幅调整为155%-165%，对应净利润调整为5.47亿元-5.68亿元。我们认为双周期叠加驱动事迹超预期，其中精细化工甜味剂产品量价齐升延续，基础化工产品4季度复苏明显。当前股价对应2016年业绩中枢仅16xPE，对应2017年1 xPE，持续重点推荐。

投资策略：白酒首选汾酒、老窖、茅台，食品优配金禾、西王。我们认为2017年名优酒将迎来加速增长，现阶段继续坚定布局旺季白酒板块行情，重点推荐汾酒、老窖、茅台、五粮液、古井、口子窖，积极关注改革弹性品种顺鑫农业；食品板块重点配置金禾实业、西王食品，关注广泽股份。

2017年1月推荐组合为：山西汾酒、金禾实业、西王食品。综合各细分行业表现和公司层面变化，2017年1月推荐组合为山西汾酒、金禾实业、西王食品。截至本周五（），三者分别上涨1.28%、14.08%、-10.59%，组合收益率为1.59%，领先上证综指0.96%。（注：本周推荐以本报告最新观点为主，月度组合为本月推荐标的）风险提示：限制三公消费力度加大、行业恶性竞争加重、食品品质事故