用益近日发布3月信托月报显示的项目

Twitter将于东部时间周四在纽交所上市，其一再上调IPO发行价，从23美元上调至25美元，最后定为每股26美元。那么，什么因素影响科技创业公司的估值呢？

收入是影响创业公司估值最主要的因素。在风投支持的科技企业IPO中，多数创业公司的价值由它的收入成长来决定，而非盈利能力。 这已经被市场和投资者用行动所证实。

调查显示，在25家创业公司IPO（包括准备的和完成的）时，仅有25%的企业盈利。平均而言，这些创业公司的净利润约-20%，但是每年的增速却达到162%

另外，创业公司通常依据同类上市公司进行估值。 公开市场为不同的公司进行定价，这些公司的增长速度和财务状况都不相同。

投资者使用上市公司数据来给市场的企业进行估值。

软件服务创业公司已经证明了这一点。上市的软件服务公司是市场的“宠儿”，因此同类创业公司在早期阶段的估值也迅速增长。

不同的是，Zynga等上市游戏公司表现糟糕，因此其同类创业公司估值也不乐观。

下面我们用数据来证明上述观点。

首先，企业收入和价值的关系。 上面是2013年21家进行IPO的创业公司。X轴是企业价值，Y轴是2012年收入增长。我们可以看出，创业公司价值与收入增长相关性非常强。这意味着，收入增长是创业公司IPO时估值的最重要因素。

其次，企业利润和价值的关系。上图显示企业利润和价值之间没有关系。企业净利润和价值之间的相关性为零 。比如，Control4和Violinmemory估值相同，但是一个收支相抵，另一个却是大幅亏损。

总结，在给创业企业估值时，收入增长才是王道。 2013年，科技创业公司每年的收入增长平均为162%，这种高收入未来会带来高投资回报。其它投资并不能带来类似收益，因此科技股在IPO时即便利润不增长也会受到热捧。

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