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秦皇岛港库存震荡微升，港口煤价下行，运费反弹——中国煤炭资源7月12日至7月18日，秦皇岛港库存震荡调整，收于856万吨。同期广州港库存上升至 00万吨水平。港口煤价继续维持较大跌幅，最大跌幅达70元/吨。

BSPI煤价收于641元/吨，下跌幅度为1.69%。BJ动力煤指数继前两周上涨后下滑。而煤价的领先指标港口运费继续小幅上涨。

产地动力煤价企稳，喷吹煤/无烟煤/焦煤价格下降——中国煤炭资源截至7月18日，大同弱粘煤/动力煤价格继续稳定，华东电厂煤价降幅达40元/吨，下游电企采购热情受低煤价影响增加；重点电厂库存近期出现微幅下降，可用天数为26天依然处于较高水平。喷吹煤、无烟煤、焦煤价格开始出现松动。

焦炭期货结算价，成交量与持仓量均出现下滑——中国煤炭资源焦炭期货重新返回下行通道跌至1706元/吨，成交量与持仓量亦同步减少；多种冶金焦价格继续下滑。上周钢铁价格继续出现下滑，在钢铁行业不振的情况下，我们认为焦炭行情弱势基本面暂时将难以得到改善。

我们维持煤炭供需弱势平衡的判断及行业“中性”判断从行业基本面来看，在国家未出台较为积极的政策之前，煤炭行业恐将继续维持弱势平衡的局面。目前国内部分煤炭企业已开始实行限产及降薪等措施保价保利。同时国内与国际动力煤价差正在缩小，总体我们对煤价并不悲观，产地煤价稳定性可能更好。综上，我们维持煤炭行业“中性”判断。