化工化工品大幅回调构建安全边际荐股物业

更新时间：2022-05-09 15:23:14

化工：化工品大幅回调构建安全边际荐17股类别：机构：研究员：

[摘要]

1、核心观点：

（1） -4月份随着油价及化工品价格大幅回调，石化板块公司股价回调明显，部分公司股价已经具有较高安全边际。建议关注行业和公司基本面持续改善的投资标的：中国石化、新奥股份、华锦股份、上海石化、桐昆股份。

（2）油气体制改革方案有望近期出台，重点关注区块流转及管改革。受益标的：新奥股份、中天能源、富瑞特装、贝肯能源、杰瑞股份、惠博普等。

（）作为混改的七大重点领域，油气行业混改将继续推进。重点关注主辅分离，专业化重组的投资机会。相关标的：大庆华科、山东海化、泰山石油、中化国际、中国石化、中国石油等。

2、部分石化公司一季度业绩大幅增长。

上海石化：2017年第一季度实现营业收入225.72亿元，同比增长 6.26%；实现归母净利润19.29亿元，同比增长68.42%。

洲际油气：2017年第一季度实现营业收入7. 2亿元，同比增长20 .21%；实现归母净利润0.1 亿元，同比增长950. 4%。

新奥股份：2017年第一季度实现营业收入17.72亿元，同比增长72.79%；实现归母净利润1.8 亿元，同比增长 01.52%。

中天能源：2017年第一季度实现营业收入16.40亿元，同比增长269.8 %；实现归母净利润1. 8亿元，同比增长187. 6%。

、市场动态：

1）原油：截至4月28日，Brent和WTI期货分别收于52.8 和5 .48美元/桶，周环比-1.22%和-0.89%。

2）天然气：截至4月28日，NBP和HenryHub期货分别收于4.96和 .27美元/百万英热单位，周环比-2.57%和5.59%。

）烯烃：截至4月27日，乙烯、丙烯、丁二烯现货价为1160、814、1275美元/吨，周环比+40、-16、-25美元/吨，与石脑油价差为684.27、 29.27、749.27美元/吨。

4）芳烃：截至4月27日，纯苯、甲苯、对二甲苯现货价为765.5、624.5、798美元/吨，周环比-17、-17、-19美元/吨，与石脑油价差为 12.25、160.25、 6. 75美元/吨。

5）PDH：截至4月27日，丙烷冷冻货、丙烯与丙烷价差分别为 85.5、 59.11美元/吨，周环比- 6、26.48美元/吨。截至4月2 日，国内丙烯酸与丙烯价差为242 .08元/吨。

并决定将在国庆日恢复阅兵仪式。 6）PX-PTA-聚酯：截至4月27日，PX、PTA现货价分别为818、620美元/吨，PTA与PX价差为80.12美元/吨，周环比4.54美元/吨。截至4月2 日，国内下游涤纶POY与PTA、乙二醇价差为1929.4元/吨，周环比+146. 2元/吨。

风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。