金融持续推进创新将带动券商股反弹荐股

金融：持续推进创新将带动券商股反弹 荐 股 201 -0 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点指数与板块表现上周（201 . .25- .29）二级市场再次受挫，上证综指和深证成指环比分别下跌 .94%和4.86%，中小板和创业板指数分别下跌2. 1%、1.76%；板块表现上，上周非银行金融指数大跌7.97%，其中券商、信托和保险板块跌幅分别为11.0 %、10.85%和1 .64%；个股表现上，上周东北、招商和安信分别下跌16.45%、1 .66%和12.84%，居于券商股跌幅前三位。

二级市场成交概况伴随指数下滑成交量亦有所下降，上周股票成交量80 5亿元，日均成交量1607亿元，环比下降5.64%；信用交易方面，上周沪深两市融资买入400.2 亿元，环比增长2.87%，融券卖出15.50亿股，环比下降6.41%；上周末沪深 00日均换手率为0. 7%。

融资与产品发行一级市场发行上，上周股票发行规模40.66亿元，环比下降7.22%；债券发行规模927亿元，环比减少4.21%。

理财产品发行上，上周券商资管新成立产品27只，成立规模为80.60亿份，环比增加111.1 %；新成立基金29只，成立规模 86.66亿份，环比增加221. 1%；信托公司新成立信托50只，成立规模7 .19亿元，环比增加5. 5%，其中新成立9只贷款类产品，成立规模10.82亿元。

政策与行业动态银监会 月27日发布了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知、证监会4月开始将审核IPO自查报告并组15个小组抽查；本周新增7家申报主板IPO企业终止审查、上交所叫停 00ETF标的证券融资买入。

每周观点本周受政策利空影响，证券、信托跌幅均超过10%，存在反应过度之嫌。我们重申观点：券商股反弹的持续性取决于市场热度及新业务增速，一方面需要业绩再超预期，另一方面需要股权质押融资和资产证券化等更新的创新业务持续推进。预计二季度这两个条件均有望具备，与最近一个月的谨慎态度不同，我们更看好二季度券商股阶段性的表现，持续推荐兼具估值与创新业绩弹性的光大、华泰和海通证券。