商业零售关注零售数字化转型趋势荐6股公开

商业零售：关注零售数字化转型趋势 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点市场回顾：2018年 月，沪深 00指数下跌 .11%，与2017年同期相比下降了 .20个百分点。CS商贸零售行业上涨2. 2%，与2017年同期相比提振了6.0 个百分点，跑赢大盘5.4 个百分点，受2018中国零售数字化创新大会上关于智慧零售、无界零售等内容引领投资热点变动的影响，和阿里、腾讯下合作布局的铺展式连锁反应，零售行业市场强于去年同期，在中信29个行业中排名第6位。

2018年年初至 月底，商贸零售行业下跌2.79%，处于上游水平。

从个股来看， 月有54家上市公司收涨，中成股份、新华都、三江购物月涨幅均超过20%，其中中成股份涨幅达67.80%。

行业数据月报：2018年 月CPI同比增长2.10%，涨幅比上月回落0.8个百分点，主要受春节节日因素影响较大。统计局数据显示，2018年月份，社会消费品零售总额61082亿元，同比名义增长9.7%，比上年同期加快0.2个百分点，其中商品零售54469亿元，增长9.7%，消费升级的引领作用不断增强；全国上零售额12271亿元，同比增长 7. %，比上年同期加快5.4个百分点，线上消费带动线下消费协同发展的趋势不断增强。2018年 月，全国5000家重点零售企业销售额同比增长5%，比去年同期加快0.5个百分点。

行业回顾：饿了么加入阿里生态，联手口碑展开协同作战；山姆会员商店与京东到家深度合作，共退全渠道零售；多点Dmall首进山东，联姻圣豪团体探索新零售。

投资建议：截至 月 0日，CS零售PE(TTM)小幅回升至28.17X，仍处于历史较低位水平（历史均值PE为 7.0 倍）。2018年，零售行业的竞争愈发激烈，线上巨头逐步完成了跑马圈地的快速扩张期，开始进入收割阶段，并且出现出“站队”的现象。在零售数字化转型的趋势下，建议关注两条投资主线：1）积极进行业态创新和多业态融会的线下百货零售商，包括推行百货购物中心化，积极布局奥莱业态，加速门店扩张的王府井，和以不同实体零售业态和数字化业务手段满足客户需求的天虹股分，以及拥有从大到小各种业态+全渠道经营模式+多年品牌经营能力，智慧零售的领跑者苏宁易购；2）深耕地方，在区域内拥有较强的供应链优势，并且18年将继续扩大规模，提高市场占有率的步步高和家家悦。同时，建议长期关注跨境电商龙头，具有高成长性的跨境通。