煤炭石油秦港煤炭库存仍在高位牛

煤炭石油：秦港煤炭库存仍在高位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

价格：秦皇岛动力煤价格小幅反弹国际方面。澳大利亚BJ煤的价格在出现短暂上涨后价格掉头向下，从88.5美元/吨下降到87.0美元/吨，幅度为1.69%。布伦特原油价格，则延续了前期的上涨态势，一周上涨幅度为4. 0%，达到在106.8美元/桶。

动力煤方面。秦皇岛大同优混（5800大卡）、山西大混（5000大卡）以及普通混煤（4500大卡）的平仓价在前期大幅下跌之后小幅反弹，分别上涨是2元/吨、5元/吨、5元/吨，幅度分别是0.29%、0.98%和1.18%。从煤炭产地来看，东北地区的鹤岗动力块煤（5000大卡）车板价和阜新长焰煤（5500大卡）出矿价未变化，包头动力煤（5000大卡）价格出矿价下跌 0元/吨。华北地区的唐山动力煤（4500大卡）出厂价下降 0元/吨，开滦动力煤（4500大卡）出厂价未变化。华中地区的淮南动力煤（5500大卡）车板价和淮北动力煤（5000大卡）车板价未变。

其他煤种方面。炼焦煤方面，开滦肥精煤出厂价（含税）下跌100元/吨，平顶山主焦煤出厂价（含税）未变化。无烟煤方面，阳泉洗中块（7000大卡）坑口价（含税）和阳泉喷吹煤（7500大卡）车板价(含税)的价格保持了稳定。

运费方面。国际海运指数BCI/BDI/BPI继续下跌，下跌幅度分别是2.67%、7.26%和6.20%。国内沿海秦皇岛-宁波、秦皇岛-广州的煤炭运价指数也出现了下降，幅度分别是1.055%和1.051%。

秦皇岛库存下降幅度减小秦皇岛煤炭库存小幅下降，从856. 万吨下降到855万吨。从最新的数据来看，全国重点电厂煤炭库存量（直供总计）是8982万吨，周环比下降1.57%，高于2008年1月以来的平均库存量 779万吨，仍然处于高位。

下游需求仍弱根据我的钢铁数据，钢铁价格继续出现单边加速下跌走势，周跌幅 .68%；焦炭价格指数下跌1.6 %；甲醇价格指数下降了1.28%。上周全国水泥均价 18.5元/吨，较前一周下跌0.8 %。其中高标号下跌0.7%，低标号下跌0.97%。

随着夏季高温的持续，电厂的耗煤量有所增加，全国重点电厂煤炭库存天数（直供总计）下降到26天，但是仍然高于2008年1月以来的平均库存天数14.4天。

巨鲸音乐正式获得来自Google的第二笔投资 我们的观点维持行业“中性”评级。受到高温天气的影响，动力煤的消费有所增强，在前期秦皇岛港煤价大幅下跌后煤炭价格有所企稳，并出现了小幅的反弹。

但是我们认为后期煤炭价格继续反弹的概率较小：一是秦港的库存量仍处于高位，港口煤炭去库存的时间和幅度与历史的平均水平差距较大；二是下游四大行业的需求仍然低迷。