汽车7月新能源大中客交强险数据解读荐股公开

汽车：7月新能源大中客交强险数据解读 荐 股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

■2018年7月新能源大中客上险22 1辆，同比下滑近52%。2018H1的小幅抢装透支需求叠加高温淡季与高基数影响导致7月销量同比下滑51.8%。截至7月，新能源大中客累计上险 82 1辆，同比增长117.1%，分类来看，大客需求相对旺盛，公交依旧是主流，纯电动动力依然占主导地位，3者分别累计占比61%、94%、89%。

■受益补贴加成，7月单、双1.1倍补贴车型如期放量。7月新能源大中客上险22 1辆，其中纯电动大中客上险2082辆。在纯电动大中客中，双1.1倍补贴车型占比提升至6.5%，能量密度大于等于1 5wh/kg的单1.1倍车型占比提升至85.2%，无EKG小于等于0.15Wh/kmkg的单1.1倍补贴车型上险，合计加成补贴车型占比提升至91.7%。

■截至7月，非市场化企业高度依赖本地采购与投资换市场。截至7月，新能源大中客行业累计上险 82 1辆，累计上险数CR10为80%，较去年同期下降7pct，上险数排名前10的车企及市占率分别是宇通客车（22.1%）、比亚迪（12.2%）、金龙汽车（15%）、珠海银隆（5.8%）、中车时代（5.7%）、中通客车（5.7%）、南京金龙（4.9%）、北汽福田（ .6%）、上海申龙（2.7%）、东风汽车（2.2%），其中比亚迪、金龙汽车、珠海银隆、中车时期、南京金龙依旧高度依赖本地采购或投资换市场采购。

■截至7月，广东等省分需求放量，全国平均本地化采购率照旧高企。

截至7月，全国 1个省市均实现销售上险，其中广东、福建、河南、山东、湖南分别上险4709、 655、 2 5、2961、2602辆位居全国前5。

全国实现上险的 1个省市平均新能源大中客本地化采购率为50%，平均传统大中客本地化采购率为10%。新能源大中客本地化采购率的高企意味着市场化尚远，这是阻碍市场化企业市占率提升的1大绊脚石。

■截至7月，电池装机量CATL位列榜首，累计占比近4 %。截至7月，新能源大中客电池装机总量累计为kwh，TOP5电池供应商及装机占比分别为宁德时期（4 .9%）、比亚迪（19.5%）、亿纬锂能（7.6%）、国轩高科（5.6%）、微宏动力（ .4%），合计装机量占比80%,TOP10合计装机量占比近92%，其中宁德时代为宇通客车、金龙汽车、中车时期、中通汽车、上海申龙动力电池第一供应商。

■投资建议：我们对下半年乘用车销量增速维持守旧态度，全年预计增速在0%-2%。在行业整体增速偏弱的情况下，建议关注有个股逻辑的优质整车和零部件标的，推荐比亚迪、福耀玻璃、精锻科技。

■风险提示：乘用车销量增速或低于预期，终端价格战或将爆发；贸易战负面影响或高于预期。