煤炭石油煤炭行业内需提振不明显煤市场仍不覆盖

煤炭石油：煤炭行业 内需提振不明显煤市场仍不乐观 类别： 机构： 研究员：

还应有基于现有技术的演进技术 [摘要]

1.8月份采掘板块走势截止8月 0日，采掘板块涨跌幅为-5.1 %，同期沪深 00涨跌幅-5.26%，上证综指涨跌幅为-2.61%。8月份采掘板块大幅下挫，与沪深 00跌幅相仿。国内内需拉动不明显，煤炭市场下游需求持续弱行，其中焦煤板块尤为明显。

2.9月份煤炭板块影响因素9月份煤炭市场寄希望于大秦线秋季检修，冬储开始提高电煤市场需求。下降的PMI数据能否刺激国内基建等项目加快推进，刺激内需拉动煤炭市场整体需求提升。

.煤炭市场下游仍未见好转动力煤市场：港口电煤价格企稳小幅回升，但能否延续回升态势仍有较高不确定性。主要原因还是下游工业生产数据下降，工业用电增速不足，难以支撑动力煤市场向好。

焦煤市场：焦煤市场在钢材市场下行的格局下，需求较电煤市场更惨淡，价格持续下跌，喷吹煤价格快速回落，焦炭下跌持续。整体市场尚未见起色。内需刺激政策能否加速推进是下半年焦煤市场需求能否好转的关键。

无烟煤市场：化肥需求淡季，价格回落，产量下降，但同期增速持平，市场后期需求较好，无烟块煤市场后期有望平稳，无烟末煤受发电需求下降，价格下跌。

4.投资建议及风险（1）投资建议：汇丰8月份PMI数据创9个月新低，经济企稳仍有不确定性，汇丰建议国家采取更多刺激内需政策，提振市场需求。目前煤炭市场下游各行业需求仍延续前期弱势下行态势，对煤炭市场需求支撑不足，煤炭市场整体仍在回落。但电煤市场对经济波动更加敏感，电煤市场在多因素影响下，出现企稳迹象。发改委最新表态下半年经济有望三四季度缓中趋稳，由此我们延续之前的假设，经济下半年后期企稳回升，在此假设下维持煤炭板块\"增持\"评级，建议投资者关注受经济企稳回升，反应较快的电煤企业中国神华，中煤能源，国投新集这些电煤龙头企业。

（2）风险关注：全球经济持续低迷，欧债危机深化，国际能源价格波动加剧；国内经济继续下降，以稳增长为目的的一系列基建项目开展缓慢，内部拉动不足，未能有效刺激煤炭市场需求回升。