建材价格环比回升趋势性机会没有到来公开

建材：价格环比回升 趋势性机会没有到来 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻湖北省至2015年建成及开建高速公路总里程将达764 公里；截至8月底，全国城镇保障性安居工程新开工650万套；亚泥扩建两条日产6000吨水泥熟料生产线；广东省制订重点行业“十二五”淘汰落后产能计划；公司要闻青松建化：公布2012年中期利润分配方案；同力水泥：部份非公然发行限售股分上市流通；西部建设：公布发行股分购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书；市场动态水泥：本周全国水泥市场平均价格为 2 .元/吨，环比上涨0.52%。主要体现在广州地区涨幅 0元/吨，贵阳地区涨幅20元/吨。煤炭：秦港山西优混、大同优混和山西大混价格上涨。全国均价跌2元/吨，主要表现在华东、中南、西南地区下跌，西北地区上涨，东北和华北地区平稳。水泥煤炭价差：9月10日全国平均水泥煤炭价差2 2.7元/吨，比上周上涨2元/吨，低于去年同期水平（297.1元/吨）。

投资建议1、水泥价格在8月份后如期止跌，并出现回升，缘由有几个方面：近 个月来需求低位启稳，主流地区水泥价格8月份基本处在历史低位；9月开始行业步入旺季，需求出现改善；临近年底，企业涨价动力较强。

2、水泥上市公司中报基本都处在微利或者亏损状态，预计 季报更差，是环比低点，行业量价都已止跌，目前行业的主要矛盾是价格止跌后能否反转？我们在《水泥和玻璃系列报告之四：水泥行业2012年中报总结》分析，水泥行业未到反转的时候，4季度水泥价格能出现季节性上涨，但是幅度有限。

、对近期水泥股上涨，我们认为是超跌反弹；实际上，我们在《水泥和玻璃系列报告之三：换一种视角看需求》和7月份以来的报告中一直强调：基本面处在底部区域但没有反转，趋势性机会还未到来，基本面和股价将在底部震荡；下半年水泥价格有望从延续下跌的状态过渡到反弹阶段，行业需求环比改良，行业存在一定反弹机会，催化剂来自水泥价格上涨和中长期信贷数据的改善，具体时点关注月份，避免追高。

从可持续性角度，我们更看好事迹和成长性较好的建研团体、方兴科技和东方雨虹。

风险提示宏观经济延续下滑，行业产能大幅增长。