高盛也在唱多股是什么推动了本轮市场大幅了

高盛也在唱多A股 是什么推动了本轮市场大幅反弹？

2月27日，继摩根士丹利后，另一家国际投行高盛新鲜出炉的报告也在唱多A股。

高盛报告称，2019年不到34个交易日，在贸易因素、MSCI扩容等多个正面因素激励下，A股已由去年表现最差的股市摇身成为今年至今表现最好的市场。

高盛预期，在3月经济数据可能疲弱的情况下，A股短期急涨后料有获利了结的卖压，但考虑下半年增长趋稳、政策持续宽松、投资者仓位仍低等因素，任何大幅回调可能为未来的进一步涨势铺路。

MSCI将在3月1日公布是否调高A股权重， 高盛认为，MSCI有理由将纳入因子上调至20%，这或带来600亿美元的资金流入。

在报告中，高盛总结了投资者对本轮反弹的常见问题。

问题1 ： 是什么推动了反弹？

高盛指出，从自上而下的角度来看，推动中国股市回报的主要有四个宏观和政策因素——贸易、增长、信贷和人民币。

同时令玩家成就感满满。 高盛认为，贸易乐观情绪和人民币升值在2019年迄今的涨势中约占一半，但其他因素也在起作用

。

潜在的其他因素可能包括：影子银行流动性的稳定、MSCI扩容、以及政策宽松措施(期望)，这些措施可能对资产市场的影响比实际经济的更直接(例如，逐渐放松对私营经济的偏见，以及支持市场的政府政策等)。

问题2 ： 历史先例？

根据高盛的分析，2002年以来的数据显示，1天上涨5%往往预示着接下来一个月的平淡回报，但也有60%的概率在接下来的3个月内出现20%的涨幅。

问题3 ： 估值如何？

高盛认为，不必紧张。根据高盛的测算，截至2月26日，中国A股的整体估值为11.6倍，剔除银行类股为14.1倍，剔除科技类股为11.2倍，均大致或略低于各自的中期水平。就行业而言，多数股票都低于或处于5年平均水平，但券商股除外，它们目前的估值约为21倍，比5年平均水平高出0.5左右。

问题4 ： 收益如何？

高盛表示，与前几个季度相比，2018年第四季获利预估转弱，暗示获利空间有限，修正后仍为温和负值。高盛预计，2019年每股收益增长6%。

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