幸福快乐建材价格窄幅震荡荐4股依依不舍

建材：价格窄幅震荡 荐4股 201 -0 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周（ .4- .8）水泥板块下跌8.69%，跑输大盘（下跌1.7 %）水泥板块本周下跌8.69个百分点。水泥板块个股均不同程度下跌，本周跌幅较大的是金隅股份（-11.14%），巢东股份（-10.98%）,华新水泥（-10.6 %）。

本周（ .4- .8）水泥价格小幅震荡下行本周全国水泥市场价格小幅震荡下行，环比上周下跌0.1%。

价格上涨的区域主要有四川、天津、江苏和安徽局部地区，不同地区价格上调10- 0元/吨；价格出现下跌的区域主要有湖南、陕西和广西部分区域，不同地区价格下跌元/吨。本周是春节过后第三周，整体看下游需求环比上周有所增加，但与正常水平相比恢复仍显迟缓。从华东、华南地区调查企业情况看，较好的企业发货恢复至成；一般均在5成左右，下游需求较为强劲的是农村市场，房地产和重点工程项目需求启动较慢。

本周（ .4- .8）水泥库存小幅下跌本周全国的水泥库存为71.“从监控过程来看19%，较上周下跌1.25%。分地区看，华东地区下跌0.87个百分点至67.61%、华北地区下跌1.9 个百分点至72.69%、中南地区下跌1.5个百分点至68.5%、西南地区下跌2.5个百分点至71.88%，东北和西北地区库存则保持不变，分别为80.6 %和78.89%。

未来水泥价格展望 月水泥价格仍将震荡上行。华北市场步入复产高潮，价格仍将盘整。华东市场需求继续回暖，市场呈上涨趋势。中南市场河南、湖北、湖南等地区或继续震荡，部分地区价格走低概率较大，两广盘整趋稳。西北需求缓步恢复，局部意向调涨。陕西市场、甘肃部分地区价格有望走高，但具体幅度暂难预料；其余各地协同力度较薄弱，短期内或稳价走量为主。西南川渝酝酿调涨，云贵稳中求升。

主要观点和投资策略春节后，随着民工的陆续返城，秦岭-淮河以南区域建筑工地的逐步复工，水泥需求恢复增加自东南向西北呈扇状蔓延。预示着新年 月多数市场传统销售旺季的开启，或也预示着上半年水泥行业运行拐点的到把思考重点放在“如何优化一日活动 突出幼儿自主游戏”来。各地调整将略显频繁。同时伴随市场需求启动支撑， 月价格或有实质性走高，但幅度暂难预料。但鉴于今年存在换届效应，水泥的市场需求预期将高于2012年。

且上半年要好于下半年。

重点关注集中度较高，协同能力较强的并且未来新增产能冲击较小的华东区域、中南区域和西北区域。华东地区具有较高的集中度，较好的协同基础；中南区域承东启西，对东西侧翼成迂回之势；西北区域今年的供需关系将会明显改善。推荐海螺水泥，华新水泥，祁连山，巢东股份。同时可以关注目前在底部区域的华北地区水泥企业：冀东水泥和金隅股份。