汽车坚定价值理念荐股DG

汽车：坚定价值理念 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

（一）投资策略上周市场发生银行“钱荒”事件，同时汽车行业出现“天津限购”，市场呈现恐慌情绪。上周汽车分板块涨幅：乘用车-10.50%，商用载货车-5.56%，商用载客车-5.44%，其中零部件-5.21%，严重跑输市场（沪深 00跌幅-5. 4%）。短时市场在恐慌情绪带动下，汽车股大幅波动，但目前汽车行业的基本面确定性和估值合理，考虑中长期收益，我们建议积极配置，推荐依托“新车型+新技术”成长的广汽集团，受益保有量扩张和弱混技术推广的骆驼股份，包括估值较低的乘用车龙头上汽集团、长安汽车、长城汽车等。

（二）汽车行业本周涨幅高于沪深 00汽车板块本周跌幅较大，跑输沪深 00。截止至12月22日，乘用车1 .29倍、商用车21.14倍、零部件18.65倍，稳步提升。

（三）汽车销量情况11月份汽车销售景气维持，乘用车更为强势。201 年11月，汽车产销呈稳定增长，月度产销创新记录；其中：呈现明显的“消费强，投资弱”，乘用车表现依旧好于商用车。乘用车中MPV和SUV继续保持较高增长，其中MPV产销增速均超过200%，轿车增速也在9%以上，交叉型下降。。根据价格和库存观测，12月景气仍将持续。

（四）宏观经济及行业重点政策行业政策，（1）商务部：四方面推进投资准入改革。

地方政策，（1）浙江拟限车限牌限时限区控制出行总量；（2）辽宁立法防治尾气污染机动车保有量将受限；（ ）空气轻度污染兰州实施单双号限行两个月。

乘用车方面，（1）北戴资产交割完成奔驰建全球最大生产基地；（2）大众汽车集团发布“以人为本”中国战略。

商用车方面，（1）福田发布2014新品路线图；（2）17亿补贴悬空部分车企暂停新能源客车生产；（ ）解放第三代长头重卡投放市场。

零部件方面，（1）舍弗勒亚太运营结构大调整重点突出中国市场。

双管齐下（2）索格菲拟斥资2,000万美元扩建美国工厂。

海外市场方面，（1）PSA和雷诺生产联盟瓦解。