建材业绩确定性和业绩弹性并重公开

建材：事迹确定性和事迹弹性并重 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

非基金机构对建材行业重仓持股变动2012年第 季度末，QFII重仓持有的建材股共8支，较中期末减少1支。其中，水泥股5支，玻璃股1支，新型建材股2支，分别归属于塑料管道和PCCP管道行业。整体看，QFII更偏向持有水泥龙头及4季度处于旺季区域的水泥股。

券商重仓持有的建材股共7支，和中期末持平，持股结构有调整。其中，持有水泥股 支，玻璃股1支，新型建材股 支，分别归属于陶瓷、塑料管道和PCCP管道行业。

保险公司重仓持有的建材股共15支，较中期减少4支。其中，持有水泥股7支，玻璃股 支，新型建材股5支，分别归属于石膏板、耐火材料、混凝土和PCCP管道行业。

社保基金重仓持有的建材股共8支，较中期减少2支。其中，持有水泥股 支，玻璃股1支，新型建材股4支，分别归属于地板、耐火材料、塑料管道和PCCP管道行业。

投资策略：事迹确定性和事迹弹性并重从机构 季度对建材行业个股重仓持有情况看，非基金机构对水泥股的配置力度有所增加，主要是看好价格超跌后在4季度的旺季反弹行情，QFII主要增加对水泥龙头的配置力度，在此点上，社保基金的操作方向和QFII相反。总体而言，4季度属于旺季区域的水泥股配置力度提升。

非基金机构对玻璃股的主体操作方向是减持，南玻A和方兴科技的仓位有所提升。

非基金机构对塑料管道股的主体操作方向是增持，对象为伟星新材和永高股份，主要原因是得益于年内塑料树脂原材料价格下降。

非基金机构对PCCP管道股的主体操作方向是减持，对象为龙泉股份和巨龙管业，缘由可能主要是前期定单偏少，年内业绩下滑幅度较大。

由于9月底迄今水泥价格上涨主要集中于南方旺季区域，业绩环比增长和同比改良最先体现，建议关注该区域水泥公司海螺水泥、华新水泥、江西水泥等。在建材行业整体业绩下滑的背景下，塑料管道行业事迹增长的确定性明显，关注永高股分。PCCP管道行业年内施工量较少，但今年4季度定单承接较为理想，明年的业绩弹性较大，建议择机配置，关注龙泉股份、青龙管业。