煤炭石油煤炭行业动力煤价稳定焦煤价格攀升

煤炭石油：煤炭行业 动力煤价稳定 焦煤价格攀升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国际能源：油价疲软，煤价进入快速拉升期国际原油期货价格表现疲软，美元指数维持低位震荡格局，从长周期角度看，美国战略石油库存保持高位运行状态，非战略石油库存在需求因素影响下，处于震荡下降过程中；国际煤价上涨虽然较油价“迟钝”，但一旦确定趋势短期内极难改变，参照历史数据可以发现，每年的年末至第二年初以及每年中期是日韩用煤需求高峰时段，而天气因素对其起到推波助澜的作用；综合考虑，国际油价变化决定了国际煤价的整体趋势，日韩需求决定了国际煤价短期上涨空间。

国内中转地涨幅再次扩大，季节性特征依然明显秦皇岛港分品级动力煤价格在前一周小幅上涨基础上，本周涨幅再次放大。值得投资者关注的是，本周内中转地日价格变化并不明显，动力煤上涨动力略显不足。

产地价：动力煤价几无变化本周动力煤产地价除大同矿区小幅上涨10元/吨外几乎没有变化，考虑到沿海运输条件仍然有恶化趋势，中转地价格的高企对产地价格存在进一步拉升的可能性，未来个月内产地价格支撑力较强。

产地价：焦煤价格攀升首先，从大区域角度分析，本次焦煤上涨较大区域皆是前期提价较小区域，存在价格补涨要求；其次，从长周期角度分析，焦煤价格经过本轮上涨后仍然处于较低水平上，价格泡沫不大，未来焦煤价格存在提升空间；第三，山西焦协将1月焦炭指导价上调，成本推动是主因，但如果下游需求可以保持，那么其价格传导亦可实现，妄加判断焦煤价格虚高的现实依据不够充分。

近海煤运费用小幅反弹、铁路运力依然紧张根据对近海煤运费用的跟踪数据，主要线路的运费下滑态势有所缓解，本周出现小幅反弹；虽然运输部门尽了最大努力提高煤炭运量，但气候因素对主要港口（以秦皇岛港为例）的影响依然较大。

国安不排除在赛场内外叫板申花的心理。（北京青年报　■文/本报 肖赧） 重点推荐考虑到市场对央行准备金率上调反映过激，以及煤炭行业基本面中短期内并没有实质性利空的存在，我们维持煤炭行业整体2010年强于大市的判断。结合前文中的数据分析，我们建议投资者本周关注组合中冶金用煤生产企业，如具备高业绩弹性特征的首推股票—神火股份（0009 ），河北省焦煤生产龙头企业—开滦股份（600997）。

风险提示关注资源税改及特高压电建设对煤炭行业的冲击。