化工化工品价格稳中带跌价差涨跌相当覆盖

化工：化工品价格稳中带跌 价差涨跌相当 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继开启景气复苏进程，在供给相对刚性的情况下，景气持续性将较长；（2）油价整体温和上涨，预计WTI油价中枢上移至60~70美元/桶；（ ）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定；供给端格局较好的化工品具有独立行情；（4）环保高压会加速行业产能出清和投资机会的到来，关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的化工子行业；（5）周期类化工品下游需求韧性，电子化学品、锂电材料等新兴细分领域符合产业升级趋势，下游需求空间较大，增速较快。给予基础化工行业“买入”评级。

原油市场周观察：对伊朗第二轮制裁将近，产油国维持油价稳定意图明显。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）聚酯产业链；（2）农化行业；（ ）低估值细分龙头；（4）电子化学品；（5）天然气行业。

化工品：煤炭平稳，原油、棉花、橡胶价格下跌；化工品价格稳中带跌，价差涨跌相当（一）煤炭平稳，原油、棉花、橡胶价格下跌；（二）化工品价格稳中带跌在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比：46种产品价格上涨，97种产品价格平稳，88种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的20%、42%和 8%。价格涨幅较大的产品包括： （15.5%）、液氯（12.9%）、甘氨酸（10.0%）、萤石（7.7%）、甲苯（6.9%）、国产维生素E（5.7%）、进口维生素E（5.7%）。价格跌幅较大的产品包括：DMC（-18.9%）、液化气（长岭炼化）（-9.1%）、液化气（C4，青岛石化）（-7.8%）、丙烯（-7.1%）、国际丁二烯（-7.0%）、环己酮（-6.8%）。

（三）化工品盈利涨跌相当在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：20种产品价差扩大，5种产品价差平稳，18种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为47%、11%和42%。价差扩大幅度较大的产品为：DMF（ .4%）、顺酐法BDO（20. %）、乙烯法PVC（9.2%）、电石法PVC（9.1%）、黄磷（5. %）、醋酸乙烯法PVA（5.0%）。价差缩小幅度较大的产品为：PTA（-758.0%）、涤纶长丝FDY（-17.6%）、己二酸（-15.8%）、草甘膦（-14.1%）、TDI（-9.7%）、环氧丙烷（-5.8%）、乙二醇（-5.7%）、二甲醚（-5.4%）、甲醇（-5.4%）、聚合MDI（-5.0%）。

数据跟踪行业走势：跑赢大盘。行业估值：低于历史均值。

作者： 风险提示1、宏观层面：若宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。 、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。